巨头再降硅片价格 光伏产业链价值逻辑或重构

中国有色金属工业协会硅业分会最新数据显示，巨头价格辑或上周硅片价格急速下跌，再降值逻重构其中M10单晶硅片(182毫米/150微米)价格周环比跌幅20%。硅片光伏具体来看，产业硅片双龙头隆基绿能(42.000,巨头价格辑或 1.46, 3.60%)和TCL中环(37.390, 2.46, 7.04%)的报价均出现断崖式的下降，且降幅分别超27%、再降值逻重构23%。硅片光伏金融投资报记者注意到，产业光伏产业链上游降价趋势已定，巨头价格辑或产能过剩是再降值逻重构行业目前面临主要问题。

硅片行业产能过剩愈发明显

事实上，硅片光伏此次硅片价格下降的产业迹象最早开始于10月底。10月31日，巨头价格辑或TCL中环率先下调硅片价格，再降值逻重构这也是硅片光伏自去年12月底以来其首度下调硅片报价;11月24日，隆基绿能也宣布下调硅片价格;随后，TCL中环与11月27日再次次宣布下调硅片价格。

12月23日，隆基绿能官网发布了12月单晶硅片价格，其中“单晶硅 片 P 型 M6150μm 厚 度 (166/ 223mm)”价格报4.54元，“单晶硅片 P 型 M10150μm 厚 度 (182/ 247mm)”价格报5.40元。

其实，对于硅片价格的下行市场是早有预判的，因为前两年硅片产能急速扩张，产能过剩是行业目前显著状态。2020年，硅片行业的竞争格局相比电池和组件等环节是主产业链中最好的。隆基和TCL中环堪称“双寡头”，两家公司市场份额超70%，且毛利率较高，吸引了不少产业链上下游企业入局到硅片领域。以上机数控(107.080, 4.08, 3.96%)为例，其原主营业务为硅片切割设备，2019年开始布局硅片业务;京运通(6.410, 0.25, 4.06%)也是从做单晶硅生长炉和多晶硅转型到了单晶硅片;双良节能(12.320, 0.57, 4.85%)也是2021年才从多晶还原炉龙头跨界到硅片领域。

从目前硅片产能来看，今年底两大龙头隆基绿能、TCL中环的产能目标分别为150GW、140GW，加之晶科、上机数控、京运通等硅片新玩家，2022年末全行业的硅片产能超过500GW已成定局。而2022年全球光伏装机量预计260-280GW左右，折合组件需求约300GW，因此硅片行业产能过剩愈发明显。

光伏下游盈利有望修复

硅业分会方面认为，此次硅片价格下降也与供应商正在年底集中抛售库存有关，“由于企业对上游硅料降价持观望态度，另外为了解决硅片供应过剩造成的库存问题，一线企业和专业化企业再度降低硅片产线开工率。”

值得注意的是，对于高景气度持续一整年的光伏行业，不仅仅是硅片环节价格出现下跌，全光伏产业链正在降价。根据硅业分会的数据，目前主流电池片成交价降低至1.15元/瓦左右，环比下跌15.4%;组件端，远期订单的执行价降至1.72元/瓦至1.8元/瓦，环比跌幅达10.4%。

“首先硅料产能的释放导致硅料价格下跌，从而传导到中游硅片价格。同时，硅片自身产能过剩，且需求不足”，万联证券投资顾问屈放表示，“四季度是装机的旺季，虽然11月份装机规模有所回升，但前11个月同比增速相比前10个月却呈下降趋势，说明今年四季度目前并没有出现预期的旺季。”他认为，随着光伏产业链各环节的价格下降，预计会刺激下游装机规模的增长。

华西证券(7.700, -0.04, -0.52%)也认为，随着上游硅料价格下跌，将持续刺激需求释放，2023年光伏新增装机仍有望维持快速增长。同时光伏下游成本压力缓解后，有望分配到产业链留存利润，尤其是下游运营企业受益于规模提升和项目经济性提高，盈利能力有望回暖，业绩持续性将得到保障。

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